重磅!7000亿大放水...

一叶孤城20062020-09-19 16:29:41

央行宣布,从7月5日起,降低存款准备金0.5个百分点。从上周三的国务院常务会可知,本次降准,主要目的是缓解小微企业的融资难、融资贵问题。


超预期的是,之前不少分析认为会是针对中小银行的定向降准,结果这次的降准范围包括了五大国有银行。此外,文件还专门提示了支持“债转股”,利好负债率高的大型国企和已经在推进债转股的企业。表面看,政策虽不直接针对股市,但也是间接的利好,尤其对于融资需求大、融资成本高的周期性行业、地产企业构成实质性利好。


最近几次降准,次日指数表现多是高开低走,所以部分投资者的反应挺消极。其实大可不必,短期走势只是投资者情绪的反映;但“全面”降准,释放7000亿流动性,对缓解企业融资难、以及对市场资金面带来的好处都是实实在在的,有利于中期市场。


而这次降准的消息,并未如往常放在周五晚间公布,而是放在股市即将交易的周天晚上。在这么敏感的股市节点,有浓浓的呵护市场的味道。


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周五盘面上,主要指数先是大幅低开,随后展开震荡反弹。两市跌停家数大幅减少到30家,涨跌中位数是1.37%。板块方面,锂电、软件领涨,民航、保险走势落后,无一板块下跌。


锂电的崛起,包括高镍的领涨,近期都说的比较多了。板块的逻辑也并不复杂,就是持续的销售数据超预期。至于市场担心的锂电产能过剩问题,实际是:国内聪明钱太多,见到补贴就一拥而上,从而导致名义上的产能过剩;但类似高镍三元等的高端产能却是严重不足,此外,新能源汽车到年底的渗透率也只有3%,低基数下的高增长还将持


记得上月底,刚开小密圈的时候,在里面连续写了新能源汽车行业的三大趋势,第一大趋势就是高镍。当时有人要求我必须讲医药,然后我做了退费处理。想到这里,是想说明两个事儿:1.永远不要对行业心存偏见,一个行业涨了几年,跟未来涨不涨没关系;白酒涨了两年,但无妨碍它依然是今年逻辑最硬的消费股,看看家电,更是如此;同理,新能源炒了好几年了,也不代表今年就不能做。2.投资中,要想获得超额收益,一定要注意介入时点的选择。


过去,我经常说一句话—所有的行业反转和风格切换,背后都是盈利增速的变化。关注基本面,关注利润变化,逻辑驱动买入,逻辑驱动卖出,这是最重要的。多数人赔钱的原因是,涨了就乐观,跌了就悲观,看法随着股价变化。


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只有伟大的公司,才值得“买入并持有”。但再好的公司,买的价格太高,都会大大降低未来的获利空间。所以,聚焦风险收益比最好的、拥有中期逻辑的个股,才是今年最好的选择。对应到今年,就是消费和科技。


而参与一个大的长周期的产业性机会,子领域介入时点的选择,非常重要,今天重点谈谈这个问题。如果不注重时机,在去年三季度刚有人说高镍的时候就匆忙介入杉杉股份,可能会股价遭遇腰斩的风险。在每个节点,通过跟踪,去把握盈利能力最强的环节。比如最近的高镍,刚好处于量产的节点,杉杉当前每月能做到数百吨高镍正极的供货,居行业前三,当升也非常不错;此外,新能源补贴退坡,高镍符合正极材料商提高加工费,以及锂电厂商增加能量密度的行业大趋势,所以成为了资金追逐的方向。


再说一下高端锂电设备企业:技术持续在发展,现有产能每年的升级改造会为利润拖底;中国锂电供应全球的趋势已经确立,下来特斯拉入华,LG、松下、三星来华扩产,也是大势所趋;锂电厂商早已是囚徒困境,高端产能扩产不会停,CATL前期因为IPO降低了扩产节奏,后期也会恢复;龙头公司进军海外,自身的品类扩张趋势都已确立。


而软包方向,也是我前期经常提到的一个方向。软包,能有效提升能量密度,动力电池领域的渗透率目前只有10%,也符合目前的产业发展趋势。走势不如预期,则源于软包近期量产等进度一般,因为技术多来自日本,转化和吸收需要时间,短期良品率有待提高;而无法大规模量产,也就意味着成本难以有效下降;此外,软包和高镍一起时的膨胀等问题,目前还没有彻底解决。


很多人肯定问,你说的这些我根本无法跟踪。事实并非如此,在这些子领域从量变到质变的关键节点,很多媒体都会报道。但如果没有前期的功课,无法理解相关报道的重要性,最终要么不敢投,要么投了但没把握好节奏。投资,本质上是对认知的变现。类似的锂电设备和软包等,只要密切跟踪,在未来都会有属于自己的美好时光。


此外,我还经常被问到锂电池回收企业的投资机会。很多人好奇,为什么这么好的行业和公司,股价在近期却阴跌不断,其实就是在介入时点的选择出了问题。回收经济性好的是三元,因为有钴,而三元的渗透率提升是从16年开始的,其寿命是5年,即便质量不佳,成批报废也应该出现在三年后的19年;之前主流的电池技术是磷酸铁锂,回收的主要是锂,目前锂价很弱,所以经济性一般。从这里出发,可以看到,回收行业最早的爆发时点在19年。


好的投资,是好公司和好价格的结合。如果希望有更高的投资效率,一定要进入产业,去把握当下盈利能力最强的环节,从而获取超额收益


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这个位置,多看个股,少看指数。而且,即便指数走稳,接下来很长一段时间,大量个股和指数的走势仍将背离。垃圾股经过几轮暴跌后,会因为步入成交低迷的“僵尸股”状态,而出现估值折价。


当下的环境,依然是布局期。大量好公司,都已经跌到相当便宜的地步了,但考虑整个市场风声鹤唳的局面,仓位方面依然需要控制。


我是城哥,在这里,有逻辑有故事,有深度有观点。

愿A股,好运!


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